Аналитики JP Morgan сомневаются в эффективности Libra из-за фиатного обеспечения стейблкоина
По словам аналитиков JP Morgan, стейблкоин Libra от Facebook может не справиться со своими задачами в периоды экономической нестабильности. Об этом сообщает Bloomberg.
По словам аналитиков, такие стейблкоины уязвимы для кризисов ликвидности, потому что у них нет краткосрочных механизмов обеспечения ликвидности, которые существуют в других платежных системах. Это значит, что существует риск того, что активное использование стейблкоина может опережать его безопасное обеспечение. Эксперты пишут:
Популярность таких стейблкоинов как Libra может существенно вырасти и в конечном итоге взять на себя значительную долю глобальной транзакционной активности. Однако предложенная модель работы таких стейблкоинов не учитывают микроструктуру функционирования такой платежной системы. Существует риск неплатежеспособности такой системы, особенно в периоды экономической нестабильности, что может иметь серьезные макроэкономические последствия.
Аналитики считают, что главной опасностью для Libra, которую Facebook планирует запустить в следующем году в партнерстве с рядом компаний, является отрицательная доходность. Libra полагается на доход от резерва, который представляет собой корзину фиатных валют и государственных ценных бумаг. Этот доход должен идти на обслуживание сети и выплаты членам Libra Association. Тем не менее, доходность большинства основных валют является отрицательной. Аналитики заключают:
Любая система, которая полагается на доходы от резервных активов для финансирования операционных расходов, становится нестабильной в мире с отрицательной доходностью. Поскольку половина краткосрочного государственного долга уже отрицательна и мы наблюдаем тенденции, указывающие на глобальное смягчение денежно-кредитной политики, полностью отрицательная доходность резерва Libra становится реальным риском.