Как бесполезные ICO играют на доверии инвесторов
1 января 2017 года курс биткоина впервые превысил отметку в $1000 (за предыдущие три года) и продолжил уверенно расти. Это привлекло внимание СМИ, а также в целом повысило осведомлённость людей не только об альткоинах (например, эфире, лайткоине или Ripple), но о других новых монетах — токенах, выпущенных в ходе ICO.
Веря, что эти свежевыпущенные токены смогут повторить эволюцию цены биткоина, многие предприниматели организовывать ICO, которые быстро захватили внимание инвесторов, в результате чего несколько проектов смогли привлечь десятки миллионов долларов. Тем не менее, на рынке возникла волна менее полноценных ICO, которым всё ещё удаётся собрать значительные средства, а также начал возникать откровенный «скам». Очень многие, в том числе и известные представители криптосообщества высказывают озабоченность по поводу объективной оценки проектов, у которых на этапе сбора средств даже нет рабочего минимально жизнеспособного продукта.
По мере того как во II квартале 2017 года привлекались новые рекордные объёмы средств, а ситуация всё больше напоминала пузырь доткомов, регуляторы начали обращать внимание на стартапы. В то время как большинство из них выпускали заявления или предупреждали заинтересованные стороны о возможном применении законов о ценных бумагах для ICO, Китай и Южная Корея наложили прямой запрет на такие кампании в принципе. В начале сентября эти запреты значительно ослабили азиатский рынок ICO.
Проблемы крупных ICO
Однако действия регулирующих органов — не единственный фактор, охлаждающим энтузиазм к ICO. Проблемы также появились у нескольких ICO-проектов, которые оценивались в несколько миллионов долларов, если судить по результатам их токенсейлов.
Bancor Network — одно из крупнейших ICO 2017 года — получила негативное освещение в СМИ, когда профессор Корнелльского Университета и выдающийся блокчейн интеллектуал Эмин Ган Сирир заявил в своем блоге, что инвесторы, которые принимали участие в ICO, инвестировали в непроверенный код, и также выделил еще несколько проблем проекта Bancor. Выдающийся последователь биткоина Андреас Антонопулос и соучредитель Augur Джои Круг также выразили свою озабоченность по поводу жизнеспособности проекта. Токены Bancor (BNT) в настоящее время торгуются на 50% ниже цены выпуска.
Разработчики проектам IOTA в сентябре были вынуждены официально объявить, что в коде их системы была уязвимость после того, как её обнаружили исследователи Массачусетского технологического института. Уязвимость затем была исправлена, и никаких инцидентов не произошло, однако такое разоблачение сыграло на репутации перспективного блокчейн-проекта с рыночной капитализацией более $1 млрд.
Совсем недавно выяснилось, что руководство блокчейн-проекта Tezos, который собрал более $232 млн., борется в суде с главой своего же швейцарского фонда под управлением Иоганна Геверса, у которого хранятся все средства, собранные во время ICO, а затем им и вовсе предъявили групповой иск за мошенничество.
Так, по данным Reuters, основатели Tezos, супруги Артур и Кэтлин Брейтман, «отправили 46-страничное письмо двум другим членам совета директоров из трех человек, призывая их к быстрому отстранению Иоганна Геверса, а также к тому, чтобы предоставить паре «существенную роль» в новой структуре, которая ограничивала бы ответственность сторон в фонде. Документ обвиняет Геверса в «самообслуживании, саморекламе и конфликте интересов»».
Однако Геверс, в свою очередь, сообщил Reuters, что не собирается уходить в отставку и заявил, что супруги Брейтман пытаются получить контроль над фондом путём его отстранения. Геверс также рассказал Reuters, что фонд начал продавать криптовалюты, которые компания Tezos привлекла путём проведения ICO, и планирует инвестировать поступления в диверсифицированный портфель. Эти средства затем будут использованы для управления фондом и обеспечения будущего развития Tezos и её технологий.
Пока этот спор не будет разрешён, платформа Tezos не сможет запуститься, поскольку Брейтман не могут получить доступ к средствам от ICO для продолжения разработки проекта. Излишне говорить, что цена Tezzies (XTZ) резко упала перед запуском — на 50% после разоблачения истории Reuters. Случаи Bancor, IOTA и Tezos — напоминание о том, насколько рискованно инвестировать в первоначальные предложения монет, так как в большинстве случаев клиенты получают слишком мало информации для принятия обоснованного решения.
Только у 10% ICO-проектов есть какой-то продукт
Более тревожным для нынешнего состояния рынка ICO является недавний анализ компании Token Report, в котором было установлено, что только 10% проектов, которые проводили ICO, фактически разработали функциональный продукт.
Согласно сообщению Bloomberg, только 20 из 226 ICO-токенов, проанализированных в докладе Token Report, фактически используются в сетях проектов, а другие могут продаваться на биржах только по спекулятивным основаниям. В докладе приводятся примеры таких проектов как TenX, Storj и Augur как фактически поставляющих продукты, которые продаются за их токены.
Реальность рынка ICO заключается в том, что в большинстве случаев инвесторы должны делать ставку на способность команды стартапа воплотить свои идеи в реальность. Как оказалось, только немногие действительно оказались на это способными.
Многие «высокопрофильные» ICO неэффективны
В то время как стартапы, как правило, измеряют успех ICO тем, сколько денег они привлекли, инвесторы, с другой стороны, больше заботятся о том, насколько эффективным окажется недавно выпущенный токен на вторичном рынке, и для многих результаты пока неутешительны.
В июне Bancor привлёк ошеломляющие $153 млн. и вошёл в историю как одно из крупнейших ICO на сегодняшний день. Разумеется, с точки зрения основателей, это здорово, однако с точки зрения инвестора стоимость этого токена снизилась примерно на 50% процентов с момента ICO, что сделало его одним из худших активов на рынке.
Ещё одно рекордное ICO провела компания EOS, выпустившая токен, который с тех пор недостаточно эффективен и торгуется ниже цены выпуска. EOS удалось собрать $185 млн. для своей децентрализованной блокчейн-сети, и компания намерена продавать свои токены до 2018 года. Однако её токен уже торгуется на криптовалютных биржах, ниже первоначальной цены выпуска. Есть и другие ICO-токены, которые сейчас торгуются ниже цены выпуска (например, Wagerr (WGR), Tierion (TNT) и CoFound.it (CFI)).
С тех пор, как такая форма привлечения инвестиций впервые была введена в 2013 году, было проведено более 400 ICO. Сегодня каждый может начать предлагать первоначальные монеты для финансирования своего проекта, и теперь даже не требуется каких-либо технических знаний для этого, поскольку уже есть несколько платформ, предоставляющих «ICO как сервис», а также блокчейн-платформы, такие как Waves, позволяющие легко создавать токены для всех.
Таким образом, мы видим, что десятки ICO выходят на рынок, и для многих использование блокчейна и цифровых токенов в своём проекте практически не имеет смысла. Слишком много стартапов и разработчиков просто вскакивают на этот «поезд», потому что там пахнет деньгами. И это — сценарий, который, к сожалению, отвлекает финансирование от многих по-настоящему инновационных и полезных блокчейн-проектов, которые способны генерировать ценность.
Тем не менее, с появлением регуляторных ограничений и растущего контроля над продажами токенов, а также с растущим неприятием инвесторов «пузырей», кажется, что расцвет «лёгких денег» через продажи токенов заканчивается. Новые проекты уже понимают, что достичь целей финансирования становится всё труднее, т.к. инвесторы видят, что многие их токены недостаточно эффективны,.
Будущий рынок ICO, вероятно, будет более жестко сдерживаться нормативной базой. Хоть это может помешать более мелким стартапам выбирать такой метод финансирования, рынок ICO может стать удобным местом для инвесторов, поскольку регуляторы будут пристально следить за всеми эмитентами.
Однако, прежде чем это произойдет, инвесторы сами должны понять, что многие «светлые» идеи, в которые они инвестируют, никогда не сбудутся, и что в будущем стоит инвестировать только в высококачественные проекты, которые действительно имеют смысл.
По материалам bravenewcoin