Как боты манипулируют ценами на криптовалюты
Автор статьи Тимоти Там — соучредитель платформы по исследованию крипторынка CoinFi, в прошлом он торговал акциями в Goldman Sachs и был управляющим хедж-фонда. Оригигальная статья How bots are manipulating cryptocurrency prices опубликована в Venture Beat.
В этом году криптовалютный рынок вырос в геометрической прогрессии, и на момент написания этой статьи его рыночная капитализация составила $551 млрд. Криптовалюта-лидер — это, разумеется, биткоин, который вырос на 1500% по сравнению с предыдущим годом, и каждый день с ним совершается сделок более чем на $10 млрд. Однако следует разобраться, какая часть этой торговли связана с реальными покупателями — людьми, а какая автоматизирована при помощи торговых ботов.
Как оказалось, на долю ботов может приходиться значительная часть сделок по быстрой купле-продаже цифровой валюты. Хуже того, торговля при помощи ботов способна манипулировать рынком, искусственно раздувая цены и заставляя инвесторов переплачивать за покупки.
Что такое бот?
Бот — это автоматизированный трейдер, который покупает и продаёт автоматически, обычно на краткосрочном рынке. Боты предварительно запрограммированы на покупку и продажу, когда срабатывают определённые триггеры, они лишены эмоций и ответственны за многие обвалы на рынке. Знаменитая «чёрная пятница» 1987 года, катастрофическое падение курсов ценных бумаг на 30% за один день на Нью-Йоркской фондовой бирже, была вызвана программной торговлей — ботами первого поколения, которые автоматически продавали акции, когда те падали ниже определённой цены.
Сегодня боты не ограничиваются рынком ценных бумаг. В мире акций некоторые боты (обычно известные как высокочастотные трейдеры) даже приветствуются, потому что они обеспечивают ликвидность обычным покупателям и продавцам. Однако не все боты одинаковы, и в мире криптовалют многие из них ориентированы совсем не на то, чтобы вам помогать.
Боты и криптовалюты — идеальная пара
Теперь боты намного более продвинуты, чем те, которые вызвали обвал акций в 1987 году. Боты проникли в криптовалютную торговлю почти сразу после того, как она начала набирать обороты. В настоящее время боты распространены на всех криптовалютных биржах, поскольку люди, обладающие навыками программирования, стараются воспользоваться стечением обстоятельств, таких как бурно растущий рынок, спешка относительно неопытных инвесторов, стремящихся извлечь выгоду из этого рынка, и отсутствие государственного регулирования.
Хороший пример — криптовалюта Neo. С ростом эфириума на 5800% в 2017 году инвесторы обратились к Neo, который продвигается как китайский эквивалент эфириума. И Neo быстро стал главной территорией торговли при помощи ботов, операторы которых стремятся извлечь выгоду из активности чрезмерно оптимистичных и неопытных инвесторов. 29 ноября продвинутые криптовалютные платформы начали указывать на то, что торговлю Neo ведут многочисленные боты. Крайняя волатильность рынка в сочетании с торговлей при помощи ботов привела к краху цены в течение нескольких минут после первых обнаруженных сигналов. Neo падал с $34 до $3,74 за несколько секунд, прежде чем снова вернуться к $34. Инвесторы потеряли почти все свои вложения, не успев моргнуть. Такой мгновенный обвал происходил не раз и, скорее всего, будет происходить снова.
В других случаях боты могут манипулировать криптовалютными рынками, искусственно завышая цену. Их автоматическое торговое поведение заставляет новых трейдеров переплачивать за коины, которые они покупают.
Классическая схема pump-and-dump, которая была популярна в начале девяностых годов, в том числе благодаря «волку с Уолл-стрит» Джордану Белфорту, работает эффективно и на сегодняшних криптовалютных рынках с участием ботов. Эта схема предусматривает скоординированные покупки недорогой валюты для «накачки» цены и привлечения новых инвесторов, которые взбудоражены ростом. После того как инвесторы покупают валюту по взвинченной цене, боты сбрасывают активы почти с идеальной координацией. Без новых покупателей, входящих на рынок, коины быстро теряют ценность, а инвесторы рвут на себе волосы, наблюдая в кошельках почти идеальную пустоту.
К сожалению, этот сценарий возникает на криптовалютных рынках слишком часто. Business Insider рассказывает о многочисленных скоординированных схемах (читать перевод от Coinspot), когда группа трейдеров использует боты для одновременной покупки цифровой валюты и повышения цены. Инвесторы слышат о дорожающем коине, поддаются эйфории и покупают, надеясь получить быструю прибыль, а в результате остаются ни с чем.
Вероятно, в ближайшие недели всё новые и новые розничные инвесторы, которые попытаются выиграть на взрывном росте биткоина, станут жертвами стратегии pump-and-dump.
Как определить бота
Без использования дополнительных инструментов анализа в процессе сложно определить, где именно работают боты. Они лучше определяются «задним числом». Взгляните на этот график цены биткоина из Coinbase:
Видите резкие падения цен? Это явно торгуют боты. Сопоставив цены с соответствующим временем и посмотрев на торговые сигналы перед каждым падением, мы увидим, что эти провалы не являются нормальными: люди так не торгуют. (Однако провалы — это не только вина ботов. Coinbase преимущественно состоит из розничных заказов, и когда на рынке преобладают хорошие настроения, розничные покупатели поддаются такому явлению, как боязнь упустить выгоду, что приводит к большей волатильности цены.)
Два самых важных показателя, которыми манипулируют боты, — это динамика цен и объём продаж. Если инвесторы будут на раннем этапе отслеживать эти индикаторы, чтобы выявить скоординированные шаблоны покупок, они смогут разглядеть потенциальные pump-and-dump или резкие обвалы цены прежде, чем они произойдут.
Вот как действуют боты:
Люди, которые программируют этих ботов, обычно не скрывают того, что делают. Если вы проведёте собственное расследование на Reddit или в Telegram, вы увидите, что там открыто формируются группы для создания ботов. Если вы копнёте ещё глубже на форумах, то, возможно, наткнётесь на то, как группы открыто обсуждают манипулирование ценами. Забавно, что эти люди часто довольно талантливы технически, но отсутствие истинного ноу-хау в области финансов не даёт им заработать в несколько раз больше.
О будущем
Криптовалютные рынки — это всерьёз и надолго, и, вероятно, боты тоже, пока рынок остаётся нерегулируемым. На нём уже действуют многочисленные боты, о которых подавляющее большинство инвесторов не знает. Когда инвесторы станут более сообразительными, будут усовершенствованы и боты. С появлением средств выявления боты станут более скрытными. В ответ на это разовьются более эффективные инструменты для их выведения на чистую воду. Это напоминает гонку вооружений, и только время покажет, кто одержит в ней победу, пока не будет введено регулирование рынка, которое стабилизирует его и положит конец ботам-хищникам.