Кто такие ходлеры и почему именно они определяют стоимость биткоина
С каждым днём всё больше инвесторов сходятся во мнении, что изобретение биткоина привело к созданию нового класса активов.
Будет ли цена биткоина расти так же, как в прошлом году, — вопрос открытый, но очевидно, что криптовалюты не смогут так просто исчезнуть в один день. Несмотря на это, многие экономисты с мировым именем и лауреаты Нобелевской премии до сих пор не понимают ценности биткоина.
С созданием нового класса активов возникает сложный вопрос оценки их фундаментальной базовой стоимости. Отчёты о прибылях и убытках могут использоваться для теоретически верной оценки традиционных средств сбережения, но для биткоина таких данных нет. За последние годы появилось несколько разных схем оценки криптовалют, но ценовые прогнозы, основанные на традиционном анализе, обычно заканчиваются полным провалом.
В сообществе время от времени обсуждают теорию о том, что ходлеры оказывают наибольшее влияние на цену биткоина, а транзакционный оборот не так важен. Но на неё почему-то не особенно обращают внимание.
В начале 2014 года этой точке зрения посвятили целую статью, хотя концепция в ней была изложена теоретически, а не доказана с применением эмпирических данных. Основная идея в том, что цена биткоина (в долларах США или любой другой фиатной валюте) в целом будет определяться желанием холдеров выкупить его из оборота.
Чтобы лучше понять эту теорию, нужно глубже вникнуть в стратегию ходлера и разобраться, кто же это такой.
Нет, это больше, чем опечатка в слове holder («держатель»). И нет, это не аббревиатура hodl, которая расшифровывается как holding on for dear life («хватаюсь за жизнь изо всех сил» или «держусь/держу до последнего»).
Hodl — это мем, который появился в пьяном посте на форуме Bitcointalk.org ещё в конце 2013 года, когда цена биткоина рушилась на фоне новостей, связанных с регулированием криптовалют в Китае.
Суть поста была в приоритетности долгосрочного хранения биткоинов в противовес дейтрейдингу, и мем превратился в своеобразный девиз для владельцев криптовалют, которые готовы удерживать свои активы в любой рыночной ситуации.
И сейчас ходлеры не собираются уходить. Они являются основной группой поддержки при обвалах на 25% за день или на 50% за месяц. Более того, на таких обвалах они только делают закупки.
Ходлеры верят в ценность биткоина на почти религиозном уровне. Некоторые из них держат биткоин по политическим причинам (они предпочли бы, чтобы основной валютой в мире был он, а не доллар США или иной фиат), другие просто видят в нём неизбежное будущее финансовой системы. Ходлеры держат, потому что они убеждены в том, что биткоин — это цифровое золото. Они понимают ценность свободной от цензуры формы электронных денег во всё более цифровом мире.
Другими словами, ходлеры — это основа стоимости биткоина. Как только достаточное количество людей продадут свои запасы, останутся ходлеры, которые захотят купить ещё больше и увеличить объём своих активов.
Настоящий ходлер никогда не продаст биткоины. Вместо этого он будет терпеливо ждать того дня, когда их использование станет повсеместным, а ежедневные транзакции будут осуществляться через открытую цифровую платёжную систему. Известный мем, основанный на сцене из «Матрицы», говорит, что к тому времени ходлерам уже не нужно будет продавать свои биткоины, потому что попросту не будет смысла выводить их в фиат.
Давний ходлер и член совета директоров PayPal Венцес Касарес утверждает, что биткоин в конечном итоге станет глобальным, независимым от политики стандартом ценности и доверия.
В долгосрочной перспективе именно ходлеры оказывают самое сильное влияние на стоимость биткоина, но есть ли способ измерить их коллективное воздействие? Ответ: нет.
Ключевая проблема в том, что ходлеров трудно обнаружить в блокчейне. Неясно, является ли кто-то настоящим ходлером, пока не случится пара серьёзных обвалов.
Соучредитель FundStrat Том Ли сопоставляет общее количество адресов биткоинов и средний объём транзакций (в долларах) между этими адресами, чтобы определить общую базу пользователей. Но, опять же, не все они являются ходлерами.
В прошлом году было опубликовано исследование LendEDU, в котором указывалось, что обычные холдеры будут продавать по цене около $200 000 за биткоин, но это были холдеры, а не ходлеры. Возможно, многие из тех, кто участвовал в опросе, продали свои биткоины во время одного из резких падений цен за последний месяц. Ценовые скачки, как правило, показывают, кто настоящий ходлер, а кто — всего лишь холдер.
Каждый краткосрочный ценовой пузырь биткоина привлекает к этому активу новых пользователей, причём некоторые из этих них могут превратиться в ходлеров. Поэтому вместо того, чтобы искать информацию, которая может быть использована для предсказания ежедневных ценовых движений самой популярной криптовалюты, лучше прислушаться к совету пьяного биткоин-энтузиаста образца 2013 года и просто держать до последнего.
На основе статьи Here’s The Fundamental Bitcoin Valuation Metric That Determines The Cryptocurrency’s Price Moves Кайла Торпи