О проблеме ликвидности бирж и способах её решения
У новых и небольших децентрализованных бирж есть одна серьёзная проблема – ликвидность, которая влияет на объёмы торговли активами. Проще говоря, чем быстрее продаётся тот или иной актив, представленный в листинге биржи, тем ликвиднее он считается. Небольшие биржи и стартапы могут испытывать проблемы ликвидности просто потому, что у них находится слишком большое количество активов, в то время как желающих купить по предложенной цене может быть мало.
Статистика показывает, что около 36% потенциальных пользователей бирж обеспокоены проблемой ликвидности. Когда ликвидность на бирже низкая, то и в книгах ордеров (стаканах) содержится лишь небольшое количество ордеров, а большие спрэды - разность между лучшими ценами заявок на продажу (ask) и на покупку (bid) - могут замедлить торговлю или привести её к полной остановке. И это как раз то, что ещё больше отталкивает покупателей и продавцов, которые принесли бы бирже больше ликвидности.
Однако не так уж всё плохо. В 2018 году произошли некоторые важные события, касающиеся ликвидности на биржах, - это партнёрство компаний Blockchain Exchange Alliance (BXA) и ONEROOT, а также объявление Blockstream о сайдчейне Liquid для блокчейна биткоина.
Одна из предложенных идей для решения проблемы ликвидности состоит в том, чтобы уменьшить количество привязок криптовалют к биткоину (BTC) и эфиру ETH, а вместо этого предложить больше пар с фиатными валютами и стейблкоинами, что позволит инвесторам покупать определённые токены без необходимости сначала покупать биткоин или эфир. В целом, кроме повышения ликвидности, такой подход может упростить доступ к криптовалютам и способствовать их широкому принятию.
Другая идея заключается в создании сети бирж с общей ликвидностью. Следует отметить, что компания BXA теперь стала главным акционером крупнейшей в Южной Корее децентрализованной биржи Bithumb. Идея создания единого пула предполагает, что небольшие биржи, которые вступят в такой альянс, могут значительно выиграть от общей ликвидности (включая ликвидность Bithumb) и книги ордеров. В 2018 году компания ONEROOT как раз занималась разработкой технологии и инструментов для BXA с целью создания такого сервиса.
Одна из больших проблем для поставщиков ликвидности (маркет-мейкеров) состоит в том, что у некоторых бирж довольно низкие комиссии. При этом биржи хорошо понимают важность увеличения ликвидности и могут предлагать специальные программы для привлечения маркет-мейкеров.
Поглощение биржевых компаний также может стать потенциальным решением проблемы ликвидности бирж. По сути, криптовалютные активы распределены между биржами, и ликвидность тоже поделена между ними. Если у владельцев бирж сильное эго, и они не хотят вступать в партнёрские отношения так, как это предлагает BXA, то поглощение или приобретение компаний также может стать решением проблемы ликвидности. Такой вариант, конечно же, подходит для крупных компаний, и по сути представляет собой «покупку ликвидности», которая избавляет от необходимости конкурировать за неё.